中邮证券有限包袱公司吴文吉近期对麦格米特进行运筹帷幄并发布了运筹帷幄陈诉《AI处事器电源有望开启第二增长弧线》，本陈诉对麦格米特给出买入评级，现时股价为42.96元。

麦格米特(002851)

投资重点

AI新能源汽车业务合手续增长。公司连年来合手续拓展新能源汽车规模的新客户，禁止优化客户结构，现已与北汽新能源、零跑、平静、金康、东风、一汽等整车厂及国际驰名汽车零部件供应商客户建立相助，下半年和异日几年，新能源车业务的增量部分主要来自于新开拓的客户以及居品品类的彭胀。固然2024年前三季度公司新能源汽车及轨交板块业务的收入增速不如预期，但这主如果由于客户提货进程问题而非订单减少。从永恒发展来看，公司现在布局的居品丰富各类，包括电驱电控、车载电源、热惩办、车规级精密联贯等部件及系统居品，而且有多个大客户在神色定点后也曾启动冉冉进入录用阶段，新客户带来的新增需求将为公司异日新能源汽车业务合手续增长提供更刚劲的相沿力。而且，公司还权谋进一步拓展居品品类，比如加多热惩办运筹帷幄居品，如压缩机、收尾器等部件的供应，还与运筹帷幄凹凸游通过股权、技巧的相助的形状，布局了分裂式能源总成、液压悬架系统等新技巧居品，这些齐将为新能源车业务带来新的增长点。此外，进程多年的研发储备与市集愚弄，公司也在禁止拓展卑劣愚弄场景，现已有乘用车、商用车、工程车辆及轻型电动车等多规模居品推出，可知足客户各类愚弄场景的需求，并已具备相应批量录用才气。

国外市集冉冉开拓。针对国外市集，公司进程超十年的前瞻布局，冉冉从国内走向国外，以更优的性价比、更快的反馈速率、更好的处事和更具竞争力的技巧有贪图让公司在国外市集站稳脚跟，跟着公司在各人的“研发+制造+销售”多点布局会聚日益完善，连年来公司国外客户需求合手续飞腾，国外售售收入占比也逐年加大。公司已将“加快国外布局、彭胀国外市集”看成异日发展的进军政策标的，现在已在好意思国、德国建立国外研发中心，专精前瞻技巧研发，为公司异日的技巧发展合手续加厚储备；已在泰国、印度、好意思国参预产能树立，完善公司各人供应链布局，可知足客户的国外地区制造与录用需求；已在好意思国、德国、波兰、罗马尼亚、土耳其、韩国、日本、印度、泰国、南非等地建立代表处，积极寻求与各地区、各行业国际龙头客户建立深度相助的契机，推进公司各项业务站上国际舞台，合手续扩大各人销售收入限度。

处事器电源有望成为新增量。现在英伟达的BLACKWELLGB200的电源供应商是台达电，预期后续台达电份额会有变化。公司所开拓的处事器系统电源神色因现在尚处于研发阶段，后续有望切入大客户供应链。

投资提出：

咱们预测公司2024-2026年归母净利润5.7/7.7/10.3亿元，初次覆没赐与“买入”评级。

风险教导：

行业竞争阵势加重风险；原材料价钱波动；卑劣需求不足预期；居品研发不足预期；汇率波动风险。

证券之星数据中心阐述近三年发布的研报数据筹画，中金公司曾韬运筹帷幄员团队对该股运筹帷幄较为深刻，近三年预测准确度均值为78.16%，其预测2024年度包摄净利润为盈利5.46亿，阐述现价换算的预测PE为37.96。

最新盈利预测明细如下：